بحث مادة ادارة التمويل والاستثمار دكتور عبدالله جماعة 2012

بسم الله الرحمن الرحيم


الحمد لله رب العالمين والصلاة والسلام على اشرف المرسلين سيدنا محمد النبى الامى وعلى اله وصحبه

اجمعين اما بعد .....

موضوع اليوم هو بحث عن " الادارة المالية والتحديات التى تواجه المدير المالى فى منظمات الاعمال "

من مادة ادارة التمويل والاستثمار للدكنور عبد الله امين جماعة




ونقدم لكم بعض المحتويات التى يمكن الاستعانة بها فى كتابة البحث



مبادي الإدارة المالية

الفصل الأول / مقدمة عن وظيفة التمويل والإدارة المالية

الفصل الثاني / التنبؤ بالاحتياجات التمويلية

الفصل الثالث/ العلاقة بين التكلفة والحجم والربح ( نقطة التعادل )

الفصل الرابع/ رافعة التشغيل

الفصل الخامس/ تحاليل التقارير المالية ( النسب المالية)

الكتاب المقرر / الإدارة التمويلية في الشركات: د/ محمد أيمن عزت الميداني









- إعمال المدير المالي والمراقب المالي
وظيفة التمويل تنقسم الي إعمال المدير المالي والمراقب المالي وتختص وظيفة المدير المالي بالجوانب التخطيطية والاقتصادية والاستثمارية والبحثية للحصول على الأموال وادراتها بشكل سليم بينما تختص وظيفة المراقب المالي بالجوانب المتعلقة لمتابعة حركة الأموال وقيدها وضبطها واستخراج نتائجها الي الجانب المحاسبي في الموضوع.
1. الأعمال التي يمكن إسنادها للمدير المالي ؟
• التخطيط المالي
• تخطيط برنامج الاستثمار
• تخطيط الاحتياجات الاقتراض
• التنبؤ بالا رادات والمدفوعات النقدية
• الاهتمام بموضوع توزيع الإرباح
• إعداد التقارير بالنتائج المالية
ادارة النقدية
فتح الحسابات وايدع الأموال في البنوك
ادارة النقدية بالصندوق وألا أرصدة لد البنوك
سداد التزامات الشركات
إعداد وتسجيل كل العمليات النقدية
الأوراق المالية
سداد الأوراق المالية المستحقة
التصرف بالأوراق المالية بالمبلغ والشراء
الاهتمام بالأوراق التجارية
توقيع الشيكات والعقود والإيجارات وغيرها من مستندات الشركة
ادارة الائتمان
ادارة الخصم النقدي وشروط البيع للسداد الفوري
القيام بالتحصيل
تحديد مخاطر الائتمان بالنسب للعملاء
الإعمال التي يمكن إسنادها للمراقب المالي
إعداد المعلومات الاساسية للمراقب الادارية عن طريق وضع نظم المحاسبة وتحديد خطوات العمل. إعداد الكشف المالي وإمساك دفاتر المحاسبة
إعداد الكشوفات والتقارير الخاصة بالمخزون السلعي
الاهتمام بموضوع الضرائب
المراجعة الداخلية
القرارات الاستراتيجية في الإدارة المالية
قرار الاستثمار / وهو يتعلق باختيار هيكل أصول الشركة ومستو الاستثمار قيها بين لاستثمارات الثانية
والاستثمارات المتداولة
قرار التمويل
هو يتعلق باختيار هيكل التمويل بالشركة, أي تحديد نسبة التمويل من مصادر تمويلية قصيرة الأجل ومصادر تمويلية طويلة الأجل.
الفصل الثاني
التنبؤ بالاحتياجات التمويلية
إن الركيزة الأساسية لتخطيط المالي هي التنبؤ بالمبيعات المستقبلية للشركة وتعتمدا لمبيعات المستقبلية على الأوضاع الاقتصادية المتوقعة ومعدل نمو الاقتصاد القوى, تطوير الصناعة التي تعمل فيها الشركات درجة المنافسة بين الشركات العاملة في تلك الصناعة وعلى نشاط الشركة وسياساتها التسويقية لتحديد الاحتياجات المالية للزيادة في المبيعات, يمكن الجو الي العديد من أساليب التنبؤ المالي. غير أننا في هذا الفصل سنقتصر على طريقة واحدة وهي طريقة أسلوب النسب المئوية في المبيعات
طريقة نسبة الميزانية للمبيعات
يعتمد طريقة نسبة الميزانية للمبيعات للتنبؤ بالاحتياجات التمويلية للشركة على إن هنالك علاقة جوهرية ما بين مبيعات الشركة وعناصر الميزانية. على جانب الأصول, إن الزيادة في المبيعات تتطلب الزيادة في الإنتاج, الذي يتطلب بدورة الزيادة في الأصول المتداولة ( البضاعة ---- الحسابات المدينة ---- النقدية ) إما على جانب الخصوم – فان الزيادة في مستوى المبيعات تعني ارتفاع مستوى الحسابات الدائنة ( الدائنين – أوراق الدفع ) والمتأخرات من الأجور والضرائب ويستنتج مما تقدم إن توجد عناصر في ميزانية الشركة تتغير بصورة مباشرة مع التغير في المبيعات. هذا العناصر هي (البضاعة – الحسابات المدينة – النقدية ) وذلك على جانب الأصول المتداولة. إما فيما يخص الأصول الثابتة فأنها لا تتغير بصورة مباشرة مع التغير في المبيعات فإذا حدث زيادة في الطلب على سلعة الشركة وكان لديها طاقة إنتاجية فائضة فما على الشركة الاان تزيد من معدل الإنتاج دون إن تتكلف أي إنفاق في راس مالية. وإذا احتاجت الزيادة في الطلب والشركة تعمل طاقتها الإنتاجية فان الشركة تحتاج عند ذلك للقيام باستثمار راس مالية وتوسيع ورفع إنتاجها الي مستوى المبيعات المطلوبة وعلى جانب الخصوم وحقوق الملكية, فان عناصر الخصوم التي تتغير مباشرة مع التغير في المبيعات هي
1- الحسابات الدائنة
2- أوراق الدفع
3- الضرائب والأجور المتأخرة
إما التغير في القروض القصيرة والطويلة الأجل وراس المال والإرباح المحتجزة ليس له ارتباط مباشر بالتغيرات في المبيعات وتحديد السياسات التمويلية للشركة.


خطوات تطبيق هذا الطريقة
( تحديد الاحتياجات المالية الإضافية )
لتطبيق هذا الطريقة والبحث عن الاحتياجات المالية الإضافية نوصي بتباع الخطوات التالية
الخطوة الأولى
تصنيف الحسابات او بنود الميزانية الي مجموعتين تظم المجموعة الأولى البنود او الحسابات التي لها علاقة مباشرة بالمبيعات بينما تظم المجموعة الثانية البنود التي ليس لها علاقة مباشرة بالمبيعات
الخطوة الثانية
بالنسبة للحسابات التي لها علاقة مباشرة بالمبيعات, يتم في الأول احتساب النسبة المئوية كل حساب منها الي رقم المبيعات عن نفس الفترة مبلغ الحســـاب مبلغ المبيعات *100 ثم تجمع كل من نسب عناصر الأصول ( ص % ) ونسب عناصر الخصوم (خ % ) على حدي وان أي زيادة في المبيعات تتطلب زيادة في الأصول بمقدار مجموع زيادة عناصر الأصول, لكن جزء من الزيادة في الأصول سوفا يتم تمويله أليا من الزيادة في الخصوم وذلك بمقدار مجموع عناصر الخصوم.
الخطوة الثالثة
إن الفرق بين مجموعة نسب عناصر الأصول (ص % ) ومجموع نسب عناصر الخصوم ( خ % ) يعطي نسبة المبيعات الواجب تمويلها وإذا ما ضربت هذا النسب بالمتغير المتوقع في المبيعات يمكن إذا الحصول على تقدير الاحتياجات التمويلية الإضافية للمنشاة
الاحتياجات التمويلية الإضافية = ^ ع * ( ص % ـــــ خ % ) مقدار التغير في المبيعات
تمويل الاحتياجات التمويلية قروض قصيرة المدى
طريقة التمويل التمويل بالدين قروض طويلة المدى
التمويل بالملكية احتجازالارباح
اصدار أسهم جديدة
إذا كانت السياسات التمويلية للشركة معروفة, فان الاحتياجات المالية الإضافية يجري تمويلها بالدين والملكية
التمويل بالدين
احتياجات التمويل بالدين يتم الحصول عليها من قروض قصيرة الأجل او ديون طويلة الأجل وذلك حسب نسبة الدين أي الاحتياجات المالية.
فالسياسة التمويلية الحكيمة تقتضي تمويل الاستثمارات طويلة الأجل بديون طويلة الأجل, وتمويل الاستثمارات الخاصة بالاصوال المتداولة يتم عن طريق القروض القصيرة الأجل
الإرباح المحتجزة = الإرباح * نسبة احتجاز الإرباح
الإرباح = المبيعات المتوقعة * هامش الربح الصافي ع * هـ
نسبة احتجاز الإرباح = ( ز )
الطريقة الأولى = الإرباح المحتجزة *100 الإرباح
الطريقة الثانية = ز 100% ــــ نسبة توزيع الإرباح
في الأخير الإرباح المحتجزة = ع * هـ * ز
اصدار أسهم جديدة
قيمة التمويل بالأسهم = التمويل بالملكية ــ الإرباح المحتجزة
ملاحظة / احتساب الاحتياجات المالية الخارجية
الطريقة الأولى / الاحتياجات المالية الخارجية = التمويل بالدين + اصدار الأسهم
الطريقة الثانية / الاحتياجات المالية الخارجية = الاحتياجات المالية الإضافية ــــ الإرباح المحتجزة


















تمرين
بلغت مبيعات أحدى الشركات عام 1426هـ 1000000ريال ويتوقع هذه المبيعات إن تزيد سنة 1427هـ الي 1500000ريال تستطيع المنشاة مواجهة الزيادة المتوقعة للمبيعات بشراء آلات جديدة وتحقق هامش ربح 40 صافي بعد الضريبة مقداره 5% وكانت أرباح المنشاة سنة 1426 هـ 50000 ريال ووزعت 25000 ريال على المساهمين حسب سياسة توزيع الإرباح المتبقية وان الشركة تنوي الاستمرار فيها مع العلم إن نسبة التمويل بالدين للشركة 50 %من الاحتياجات المالية كما إن 89% من الاحتياجات التمويلية بالدين يجب الحصول علية بقروض قصيرة الأجل
وفيما يلي ميزانية المنشاة بتاريخ 31/12/1426هـ
الأصول | الخصوم وحقوق الملكية
الأصول الثابتة 300000 | الخصوم الثابتة قروض طويلة الأجل 140000
الأصول المتداولة | الخصوم المتداولة
البضاعة 200000 | دائنين 10000
مدينين 170000 | الأجور ومصاريف متأخرة 50000
النقدية 20000 | حقوق الملكية
| الأسهم العادية 200000
| الإرباح المحتجزة 200000
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ|ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
إجمالي الأصول 690000 | إجمالي الخصوم وحقوق الملكية 690000
|
المطلوب
1- تحديد الاحتياجات المالية الإضافية للمنشاة لسنة 1427ه
2- كيفية تمويل هذه الاحتياجات الإضافية
3- الاحتياجات المالية الخارجية
4- إعداد الميزانية التقديرية
الحل الخطوة الأولى
الحسابات التي لها علاقة مباشرة بالمبيعات
الحسابات التي لها علاقة بالمبيعات الحسابات التي ليس لها علاقة
الأصول الثابتة, البضاعة, مدينين, دائنين, اجوروضرائب متأخرة قروض طويلة الأجل
أسهم عادية, أرباح محتجزة
الأصول
الأصول الثابتة 300000 *100
1000000
بضاعة 200000__ * 100
1000000
مدينين 170000 *100
1000000

نقدية 20000 *100
1000000 الخصوم
دائنين = 10000 *100
1000000
أجور وضرائب متأخرة = 50000 *100
1000000





69 %

15 %
الخطوة الثانية
الاحتياجات الماليةالاضافية = ^ع ( ص% - خ%)
(1500000- 1000000 ) ( 69 % - 15 %)
500000 * 54 = 270000 ريال
الخطوة الثالثة كيفية تمويل الاحتياجات المالية الإضافية
عن طريق الديون = إجمالي الديون = 270000 * 5/0 = 135000
قروض قصيرة الأجل 135000 * 89/0 = 120150
قروض طويلة الأجل 135000 *11/0 = 14850
135000 – 120150 = 14850
عن طريق حقوق الملكية = 270000 * 5/0 = 135000
أرباح محتجزة = ع * هـ * ز الأسهم العادية
1500000 * 5/0 * 5/0 = 37500 135000- 37500 = 97500
ملاحظة توزيع الإرباح = 25000 ــــــــــــــــــــ نسبة توزيع الإرباح 25000 *100 = 50 %
50000
ز = نسبة احتجاز الإرباح = 100% - 50% = 50 %


الاحتياجات المالية الخارجية
الطريقة الأولى الاحتياجات الخارجية = الديون + الأسهم
= 135000 + 97500 = 232500
الطريقة الثانية / الاحتياجات الخارجية = الاحتياجات الإضافية الجملية – أرباح محتجزة
= 270000- 27500 = 232500
إعداد الميزانية التقديرية لسنة 1427هـ
أ – بالنسبة للحسابات التي لها علاقة مباشرة بالمبيعات يتم تقدير قيمة كل حساب في الميزانية المتوقعة عن طريق ضرب النسبة المئوية للحساب في المبيعات المتوقعة
1- أصول ثابتة 30% * 1500000 = 450000
2- بضاعة 2% * 1500000 = 300000
3- مدينين 17% * 1500000 = 255000
4- نقدية 2% * 1500000 = 300000
5- دائنين 10% * 1500000 = 150000
6- أجور وضرائب متأخرة 5% * 1500000 = 75000
بالنسبة للحسابات التي ليس لها علاقة مباشرة بالمبيعات
القانون / مبلغ الحساب لسنة ن+1 = مبلغ الحسابات ( لسنة ن) + المبلغ الإضافي من الزيادة في المبيعات
 قروض طويلة الأجل = 140000+ 14850 = 154850
 قروض قصيرة الأجل = صفر + 120150= 120150
 أسهم عادية = 200000 + 97500 = 297500
 أرباح محتجزة = 200000 + 37500 = 237500
ميزانية 1427هـ
الأصول
أصول ثابتة 450000
بضاعة 300000
مدينين 255000
نقدية 30000 الخصوم وحقوق الملكية
دائنين 150000
أجور وضرائب متأخرة 75000
قروض قصيرة الأجل 120150
قروض طويلة الأجل 154850
إجمالي الأصول 1035000 إجمالي الخصوم وحقوق الملكية 500000
الفصل الثالث
العلاقة بين التكلفة والحجم والربح ( نقطة التعادل )
1- سلوك التكاليف / يقصد بسلوك التكاليف طريقة تغير عناصر التكلفة إمام حجم نشاط المنشاة, فعند ما يتغير مستوى النشاط
( عدد الوحدات – عدد الساعات ) تبقى بعض عناصر التكاليف ثابتة كما هي في حين تتغير بعض عناصر التكاليف الأخرى.
إما كلية وبنفس نسبة التغير في حجم النشاط او جزء منة إذا يمكن القول إن عناصر التكاليف تنقسم في علاقتها بتغير في حجم النشاط الي عناصر تكاليف ثابتة, عناصر تكاليف متغيرة, عناصر تكاليف مختلطة.
1. التكاليف الثابتة / هي التكاليف التي تبقى في مجموعها كما هي ثابتة دون تغير بغض النظر عن التغير في مستوى النشاط, لكن في حدود معينة مثل الإيجار ---- الاستهلاك ---- ألآت ---- مباني
التكاليف
التكاليف الثابتة لا تتغير بتغير النشاط 20000

/ / / / /
مستوى النشاط
2. التكاليف المتغيرة / هي التكاليف التي تزيد او تنقص مجموعها بطريقة مباشرة ومتناسبة مع التغير في مستوى النشاط ومن الأمثلة على هذه التكاليف نذكر المواد المباشرة --- الأجور المباشرة --- عمولة البيع.
التكاليف المتغيرة
2000 ريال
1000 ريال

مستوى النشاط 2000وحدة 1000 وحدة
يتضح من هذا الشكل إن كل زيادة في مستوى النشاط بوحدة يترتب علية زيادة في التكاليف المتغيرة بمعدل ثابت
س / يمثل مستوى النشاط ويمكن إن يقاس بعدد الساعات او عدد الوحدات
ب / يمثل التكاليف المتغيرة للوحدة النشاط
ص / يمثل إجمالي التكاليف المتغيرة س*ب

التكاليف المختلطة
وهي تكاليف تحمل في طياتها صفات كل من التكاليف المتغيرة والتكاليف الثابتة مثل (تكاليف الكهرباء, الصيانة, العمل الغير مباشر ) لوافترضنا راتب رجل البيع او مندوب البيع عبارة عن مبلغ 200ريال ( ثابت) و2ريال عن كل وحدة مباعة فإذا باع هذا المندوب 2000 وحدة سوف يكون راتبة يساوي = 200+ 2000*2 = 4200 ريال
التكاليف المختلطة التكاليف

تكاليف ثابتة
مستوى النشاط
ج = أ + ص ــــــــ إجمالي التكاليف المتغيرة

ج = أ + ص إجمالي التكاليف المتغيرة
ج = أ + س * ب ـــــــ التكاليف المتغيرة

مستوي النشاط

تحليل علاقة التعادل بين التكلفة والحجم والربح والتكلفة المتغيرة = 1ريال. الوحدة تباع 3ريال
صافي الربح 6
2- 5 إجمالي التكاليف 5
= 3+ 4 تكاليف ثابتة 4
تكاليف متغيرة 3 إيرادات المبيعات 2 حجم المبيعات بالوحدة 1
- ( 12000 ) 12000 12000 صفر صفر صفر
9000-15000=(6000) 3000*12000=15000 12000 3000*1= 3000 3000* 3= 9000 3000
صفر 18000 12000 6000 18000 6000
6000 21000 12000 9000 27000 9000
12000 24000 12000 12000 36000 12000

لتحقيق التعادل بين الإيرادات والتكاليف عند حجم المبيعات قدرة 6000وحدة
قبل حجم التعادل الذي هو 6000 وحدة تحقق المنشاة صافية
بعد حجم التعادل تبدأ المنشاة بتحقيق الإرباح

التحليل البياني للنقطة التعادل
نقطة التعادل هي ذلك المستوى من النشاط الذي يتساوى عنده إجمالي التكاليف ( ثابتة ومتغيرة ) مع الإيرادات بحيث لا يكون هنالك أي أرباح او خسارة إيرادات
نقطة التعادل التكاليف
اجمالي التكاليف


التكاليف الثابتة 18000


مستوى النشاط 6000وحدة



التحليل الرياضي للنقطة التعادل
فيما يلي الرموز التالية
أ التكاليف الثابتة
س مستوي النشاط (عدد الوحدات )
ب التكاليف المتغيرة للوحدة
ص إجمالي التكلفة المتغيرة (ص= (س * ب ) )
ع سعر بيع الوحدة

نقطة التعادل إجمالي التكاليف = الإيرادات

التكاليف الثابتة + التكاليف المتغيرة = الإيرادات

أ + ص = س *ع
أ + س * ب = س*ع
أ = س*ع = س * ب
أ = س ( ع - ب )
قانون نقطة التعادل
س = أ = التــــــــــكا ليف الثـــــــــا بتـــــــة
ع- ب سعر بيع الوحدة – التكاليف المتغيرة للوحدة

نقطة التعادل بالريالات = س * ع

مثل
التكاليف الثابتة = 12000
سعر بيع الوحدة = 3
التكلفة المتغيرة للوحدة = 1
المطلوب احسب نقطة التعادل بالوحدات والريالات

الحل
نقطة التعادل بالوحدة = 12000
3 - 1 = 6000 وحدة

نقطة التعادل بالريالات = 6000 * 3 = 18000ريال

تخطيط الإرباح عن طريق تحقيق حجم معين من المبيعات
إجمالي الإرباح = الإيرادات ــ التكاليف

خ = سعر بيع الوحدة * عدد الوحدات ــ ( التكاليف الثابتة + التكاليف المتغيرة )

ج = س * ع ــ أ ــ س * ب

ج + أ = س * ع ــ س * ب = س ( ع ــ ب )
القانون
س = أ + ج
ع ـــ ب

مثال / تهدف منشاة النور الي تحقيق أرباح صافية لسنة 1427 قدرها 12000ريال فما هو حجم المبيعات الذي يحقق هذا الهدف إذا توفرت هذا البيانات. ماهو حجم المبيعات
التكاليف الثابتة 20000 ريال
سعر بيع الوحدة 5 ريال
التكاليف المتغيرة 3 ريال
الحل
عدد الوحدات المباعة س = 20000 + 12000 = 32000
5 ــ 3 2 = 16000وحدة

حجم المبيعات = 16000 * 5 = 80000 ريال










تخطيط التوسع في استخدام الطاقة

قد ترغب المنشاة في زيادة طاقاتها الإنتاجية لمقابلة الزيادة في الطلب على المبيعات, وفي العادة هذا الزيادة في الطاقة تتطلب الزيادة في التكاليف الثابتة. وبطبيعة الحال لايمكن اتخاذ قرار معين إلا بعد أجراء التحليل المناسبة

الربح الحدي / هو الفرق بين إيرادات المبيعات والتكاليف المتغيرة

القانون الربح الحدي = المبيعات ـــ التكاليف المتغيرة

نسبة الربح الحدي = الربح الحدي * 100
المبيعات

نقطة التعادل ( بالريالات ) = التكاليف الثابتة
نسبة الربح الحدي

صافي الربح = المبيعات ـــ التكاليف

مثال / مبيعات شركة النصر لسنة 1426هـ تبلغ 200000 ريال ويمكن زيادة هذا المبيعات الي 250000ريال لسنة 1427 هـ هذا الزيادة تتطلب الزيادة في التكاليف الثابتة قدرها 5000ريال مع العلم إن التكاليف الثابتة لسنة 1426هـ = 25000ريال وان التكاليف المتغيرة تبلغ60% من أيراد المبيعات سنة ( 1426-1427)
المطلوب أ – احتساب نقطة التعادل لسنة 1426 --- 1427
ب – احتساب صافي الربح لسنة 1426 --- 1427
الحل
الحالة الثانية ( بعد الزيادة ) 1427 الحالة الأولى ( قبل الزيادة ) 1426 البيان
250000
250000 * 6/0 = 150000
25000 + 5000 = 30000
250000 + 150000 = 100000
100000 * 100 = 40%
250000
30000 = 75000ريال
4/0

250000 – ( 150000 + 30000)
= 70000 ريال 200000
200000*6/0= 120000
25000
200000 ـــ 120000= 80000
80000 *100= 40%
200000
25000 = 62500ريال
4/0

200000 – ( 120000 + 250000)
= 550000 ريال المبيعات
التكاليف المتغيرة
التكاليف الثابتة
الربح الحدي =المبيعات – التكليف المتغيرة
نسبة الربح الحدي

نقطة التعادل


صافي الربح = المبيعات – التكاليف

تمرين
فيما يلي بعض البيانات المالية لشركة النور لسنة 1425
عدد الوحدات المباعة 2000وحدة
إجمالي التكاليف الثابتة 18000ريال
إجمالي التكاليف المتغيرة 26000 ريال
سعر بيع الوحدة 25 ريال
وفيما يلي بيانات أخرى تخص الطاقة الإنتاجية للمنشاة
الطاقة للمنشاة القصوي 2400 وحدة
الطاقة العملية 80% من الطاقة القصوى
من المتوقع إن تعمل المنشاة خلال سنة 1426 بنسبة 75 % من طاقتها القصوى
المطلوب 1- احتساب نقطة التعادل بالوحدات والريالات لسنة 1425
2- احتساب صافي الربح بنسبة للمستوى التالية

تابع السؤل
سنة 1425هـ
الطاقة القصوى
الطاقة العملية
الطاقة المتوقعة لسنة 1426هـ
3- ماهو حجم المبيعات اللزم لتحقيق صافي الربح 10000 ريال

الحل أ – نقطة التعادل بالوحدات = التكاليف الثــــــــــابتة
سعر بيع الوحدة – التكاليف المتغيرة للوحدة
= 18000 = 18000 = 1500 وحدة
25 - 13 12

نقطة التعادل بالريالات = س * ع
= 1500 * 25 = 37500 ريال

صافي الربح 1425
أ- صافي الربح = المبيعات – ( التكاليف الثابتة + التكاليف المتغيرة )
صافي الربح = 2000*25- ( 18000 + 2000 * 13 )
= 50000 ــ 44000 = 6000

2- الطاقة القصوى = 2400وحدة
صافي الربح = 2400 * 25 ــ ( 18000 + 2000 * 13 )
60000 ـــ 49200 = 10800

3- الطاقة العملية80% من الطاقة القصوى
80 * 2400 = 1920 وحدة
100
صافي الربح = 1920 *25 – 18000 + 1920 * 13 )
= 48000 – 42960 = 5040 ريال
الطاقة المتوقعة لسنة 1426
75% من الطاقة القصوى
75 *2400 = 1800 وحدة
100
صافي الربح =1800 * 25 – (_ 1800 + 1800 * 13 )

= 45000 – 41400 = 3600 ريال

5- حجم المبيعات = التكاليف الثابتة + صافي الربح
سعر بيع الوحدة - التكاليف

= 18000 + 10000 = 28000 = 2333وحدة
25 ـــ 13 12

حجم المبيعات بالريالات = 2333 * 25 = 58325 ريال


تمرين
فيما يلي البيانات التالية لشركة النور
الطاقة الإنتاجية للشركة 5000 وحدة
المبيعـــــــــــات 3500 وحدة
سعر بيع الوحدة 20 ريال
التكاليف المتغيرة الصناعية للوحدة 12 ريال
التكاليف الثابتة 20000 ريال
المصروفات البيعية المتغيرة للوحدة 2 ريال
وقد تقدم احد العملاء للشركة بغرض خاص الي ادارة الشركة بشراء 1500 وحدة بسعر مخفظ 17 ريال هل تنصح الشركة بقبول هذا العرض إذا علمت إن هذا العرض سيؤدي الي رفع المبيعات المتوقعة الي 4000 وحدة
المطلوب / احتساب نقطة التعادل وصافي الربح في كلتا الحالتين قبل التخفيض وبعد التخفيض

الحل
قبل التخفيض
التكاليف المتغيرة للوحدة =( التكاليف الصناعية المتغيرة للوحدة + التكاليف البيعية )
= 12 + 2 = 14 ريال تكلفة المتغيرة للوحدة
2- صافي الربح = المبيعات – ( التكاليف الثابتة + التكاليف المتغيرة )
3500 *20 ــ 20 – 2000 + 3500 * 14
70000 - 69000 = 1000 ريال

3- نقطة التعادل = 20000 = 20000 = 3333 ريال
20 - 14 6

بعد التخفيض

صافي الربح = 4000 * 17 – ( 20000 + 4000 * 14 )
= 8000 ريال

نقطة التعادل = 20000 = 6666 وحدة
17 – 14

فيما يلي البيانات المالية لشركة النور وشركة الهداية

شركة الهداية شركة النور البيانات
400000
120000
240000 400000
240000
120000 المبيعات
التكاليف الثابتة
إجمالي التكاليف المتغيرة
المطلوب / احتساب صافي الربح في كل الحالتين
احتساب نقطة التعادل في كل الحالتين

الحل
شركة النور
صافي الربح = 400000 - ( 240000 + 120000 )
= 40000

شركة الهداية
صافي الربح = 400000 – ( 120000 + 240000)

= 40000





تابع الحل
شركة الهداية شركة النور البيانات
400000 – 240000 = 160000

160000 * 100 = 40%
400000
120000 = 300000 ريال
4/0 400000 – 120000 = 280000

280000 * 100 = 70 %
400000
240000 = 342857 ريال
7/0 الربح الحدي

نسبة الربح الحدي

نقطة التعادل

تمرين
تقوم شركة النور بإنتاج وبيع وحدة من البضاعة ( ن ) وفيما يلي البيانات التالية لهذه المنتج
المبيعات 800000 ريال
التكاليف الصناعية المتغيرة 500000 ريال
التكاليف البيعية المتغيرة 100000 ريال
التكاليف الثابتة 500000
وقد عرض على الشركة زيادة حجم الانتاج الي 200000 وحدة على إن تصدر الزيادة الي الخارج بسعر الوحدة 7 ريال وتؤدي هذه الزيادة الي زيادة التكاليف الثابتة الي 100000 ريال
المطلوب 1- احتساب صافي الربح قبل وبعد الزيادة
2- احتساب نقطة التعادل قبل وبعد الزيادة
الحل
بعد الزيادة قبل الزيادة البيان
1500000
100000
200000* 6 = 1200000
1500000 – 1300000 = 200000
1500000 – 1200000 = 300000

300000 * 100 = 20%
1500000

1000000 = 500000 ريال
20/0

معدل سعر الوحدة 8 + 7 = 7.5
2
التكاليف المتغيرة للوحدة = 6
نقطة التعادل = 100000 = 6666 وحدة
7.5 – 6
6666 * 7.5 = 49995 ريال 800000
50000
500000 +100000 = 600000
800000 – 650000 = 150000
800000 – 600000 = 200000

200000 * 100 = 25 %
800000

500000 = 200000 ريال
25/0

500000 = 25000 وحدة
8 - 6



25000 * 8 = 200000 ريال المبيعات
التكاليف الثابتة
التكاليف المتغيرة
صافي الربح
الربح الحدي

نسبة الربح الحدي


الطريقة الثانية نقطة التعادل


الطريقة الأولى نقطة التعادل




نقطة التعادل بالريالات















الفصل الرابع
رافعة التشغيل
إن مفهوم الرافعة مأخوذ من الفيزياء ويعني إمكانية رفع كتلة ثقيلة بتطبيق قوى صغيرة نسبيا وذلك باستعمال الرافعة ومن جهة نظر الإدارة المالية, فان درجة مرتفعة من الرفع تعني إن تغير محدود في المبيعات ينتج عنة تغير كبير في الإرباح كما إن انخفاض صغير في المبيعات يؤدي الي تدني كبير في الإرباح. هذا يعني إن رافعة التشغيل هي سلاح ذو حدين, فهي تعظم الربح في حالة الزيادة في المبيعات وتعظم الخسارة في حالة الحفاظ على المبيعات
إن رافعة التشغيل مرتفعة تجعل الشركة اكثر حساسية لتأثيرات التغيرات في المبيعات ذلك إن أي تغير طفيف في المبيعات يؤدي الي تغيرات كبيرة في الإرباح. مما يجعل أرباح التشغيل للمنشاة اكثر تقلبا. إن درجة عالية من التقلب في أرباح الشركة تعني إن الخطر في الاعمال لهذا الشركة مرتفعه بالمقارنة مع شركة أخرى تكون أرباحها اكثر استقرار بسبب تدني رافعه التشغيل وبالتالي اقل خطر.
تعلق رافعة التشغيل بالدرجة التي توجد فيها التكاليف الثابتة في هيكل تكاليف المنشاة. فإذا كانت نسبة التكاليف الثابتة الي إجمالي التكاليف مرتفعة فان هذا يعني إن شركة تتميز برافعة تشغيل عالية.
تعريف رافعة التشغيل
يمكن تعرف درجة الرفع التشغيلي بأنها النسبة المئوية لتغير في الربح التشغيلي. تقسيم النسبة المئوية للتغير في عدد الوحدات المباعة
ويعرف الربح التشغيلي بأنة الربح قبل الفائدة والضريبة وعلى هذا الأساس يمكن استخدام المعادلة التالية

درجة الرفع التشغيلي = النسبة المئوية في التغير للربح التشغيلي
النسبة المئوية في التغير عدد لوحدات المباعة

ج / الربح التشغيلي ^ ج
ج
س عدد الوحدات ^ س
س


^ج
درجة الرفع التشغيلي = ج
^س
س

ع / سعر بيع الوحدة
ب / التكاليف المتغيرة للوحدة
أ / التكاليف الثابتة
ج = الايردات – التكاليف
= ع * س – ( ب * س + أ )
ج = ع س – بس – أ
ج = س ( ع – ب ) – أ
^ ج = ^ س ( ع – ب )
^ س ( ع – ب )
درجة الرفع التشغيلي = س ( ع – ب ) - أ = ^ س ( ع – ب ) س
^ س ^ س [س ( ع – ب ) – أ]
س

القانون لدرجة الرفع التشغيلي = س ( ع ــ ب )
س ( ع – ب ) – أ
كلما كانت التكاليف الثابتة مرتفعة والتكاليف المتغيرة منخفضة فان هذا الوضع يؤدي الي توفير الظروف لتحقيق نسبة مئوية في الإرباح سوء كان ذلك الي اعلي او الي أسفل.
مثال
فيما يلي البيانات المالية لثلاث شركات أ -- ب -- ج
شركة ج شركة ب شركة أ البيان
60000 40000 20000 التكاليف الثابتة
1 1.2 1.2 التكاليف المتغيرة للوحدة
2 2 2 سعر بيع الوحدة

المطلوب 1- احتساب نقطة التعادل بالوحدات لكل شركة
2- احتساب درجة الرفع التشغيلي لكل منشاة لمستوي مبيعات 100000 وحدة

الحل
الرفع التشغيلي نقطة التعادل
أ = 100000 ( 2 – 1.5 )
100000 ( 2 – 1.5 ) – 20000 = 1.666

ب = 100000 ( 2 – 1.5 )
100000 ( 2 – 1.5 ) – 20000 = 2

ج = 100000 ( 2 – 1 )
100000 ( 2 – 1 ) – 20000 = 2.5 أ = 20000
2 – 1.5 = 40000 وحدة

ب = 400000
2 – 1.2 = 50000 وحدة

ج = 60000
2 – 1 = 60000 وحدة
التغير, المالي: إذا ازدادت المبيعات بعدل 1% للشركات الثلاثة فان الإرباح ستزداد الي 2.5% ج , 1.6 أ% , 2% ب . وإذا انخفضت المبيعات 1% فان ارباح الشركة تنخفض بذات النسب المذكورة

مثال رافعة التشغيل ونقطة التعادل
شركة ( ج )
درجة الرفع التشغيلي كمية المبيعات
0.5 –
2 –
&
4
2.5
2
1.4 20000
40000
60000
80000
100000
120000
200000

درجة الرفع التشغيلي تختلف من مستوى مبيعات الي أخر, فتبدأ بقيم سالبة وصغيرة لتصبح كبيرة جدا عند نقطة التعادل ( & ) ثم تأخذ قيم موجبة تتناقص بتزايد مستوى الانتاج
ما بعد كمية التعادل
في الأخير يمكن القول إن مفهوم رافعة التشغيل له بدرجة رفع عالية وتوجهه كساد كبير في مبيعات إن تخفض السعر قليل فتزيد من المبيعات وتستفيد من زيادة اكبر في أرباحها

الأصول
الخصوم الميزانية
الحسابات حقوق الملكية
مصاريف
إيرادات قائمة الدخل


الفصل الخامس
التحليل التقارير المالية طرقة النسب المالية

أ – الحسابات وأنواعها
يمكن تقسيم الحسابات الي خمس أصناف
الأصول الخصوم حقوق الملكية
هذا الحسابات تكون الميزانية

المصاريف الإيرادات
هذا الحسابات تكون قائمة الدخل

الأصول / هي الممتلكات او الموارد الاقتصادية التي تمتلكها المشاة سوء كانت هذا الأشياء او المنافع ملموسة او غير ملموسة ويضاف الي هذا الممتلكات مال المنشاة من ديون لدي الغير وما يدفع مقدم قبل الحصول على الخدمة. ويمكن تقسيم الأصول الي قسمين.
الأصول الثابتة / وهي تمثل الممتلكات التي يتم شرائها او تصنيعها من طرف المنشاة بهدف الاستخدام في عمليات المنشاة الإنتاجية او التسويقية او الادارية. ولأكثر من سنة واحدة ويمكن تقسيم الأصول الثابتة
أ- الأصول الثابتة الملموسة مثل الأرض – المباني – آلات – الأثاث – المعدات – السيارات
ب- الأصول الثابتة الغير ملموسة مثل / العلامة التجارية – حق الاختراع – حق التأليف
الأصول المتداولة / تمثل هذا الأصول حقوق وممتلكات المنشاة التي يمكن تحويلها الي نقدي في غضون سنة مالية ومن الأمثلة عليها
المدينين – أوراق القبض إذ كان استحقاقها في سنة او اقل – الأوراق المالية التي تمثل الاستثمارات قصيرة الأجل – بضاعة أخر المدة ( المخزون السلعي ) – النقدية في صندوق المنشاة او الحسابات الجارية لدى البنك
الخصوم / تمثل ما على المنشاة للغير من الالتزامات او بعبارة أخرى ما على المنشاة من ديون.ويمكن تقسيم هذا الالتزامات الي قسمين
خصوم متداولة( قصير الأجل ) وهي تمثل الالتزامات والديون الواجب الوفاء بها في مدة أقصاها سنة مثل الدائنين – أوراق الدفع – القروض قصيرة الأجل – الأجور والضرائب المتأخرة
الخصوم الثابتة ( طويلة الأجل ) وهي تمثل الأموال التي تحصل عليها المنشاة ويستحق سدادها بعد اكثر من سنة مثل القروض البنكية المتوسطة وطويلة الأجل – السندات التي تصدرها الشركات المساهمة
حقوق الملكية / هي عبارة عن مجموعة الأموال التي يستثمرها المالكون على شكل راس مال الأسهم ) في بداية حياة المنشاة يضاف إلية الإرباح إن بقيت تستمر في المنشاة ولم يسحبها ألمولاك او لم توزع عليهم ( الإرباح المحتجزة )
الإيرادات / هي مجموعة التدفقات النقدية الداخلية التي تحصل نتيجة بيع البضاعة او تقديم الخدمة للعملاء ( المبيعات ) او نتيجة الي نشاطات أخرى: فوائد الإيداعات – ارباح الأسهم – الإيجارات – بيع الأصول الثابتة.
المصروفات / وهي تمثل مجموعة التدفقات النقدية الخارجة وهي تختص بالسلع التي يتم استهلاكها او استعمالها ومجموعة الخدمات التي يتم الاستفادة منها لأغراض تشغيل المنشاة ( المشتريات ) يضاف الي ذلك المصاريف الأخرى
الرواتب والأجور – الصيانة – التامين – مصاريف الكهرباء – الهاتف – المياه – الإيجار.الخ.......... الخ .

تستخدم النسب المالية في التحليل المالي لاستخدام هذا العلاقة او مجموعة العلاقات التي تساعد المحلل على التعرف بوضع المنشاة وموضوع التحليل واهم الجوانب التي تستخدم فيها النسب المالية هي
السيولة – المقدرة على سداد الديون – الربحية والفاعلية
السيولة / يقصد بالسيولة مقدرة المنشاة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل دون الجو الي بيع اصل ثابت او الاستدانة وهنالك عدد من المؤشرات الدالة على السيولة
القانون
راس المال العامل = الأصول المتداولة – الخصوم المتداولة
مثال
1405 1404
480000 – 20000 = 280000 ريال 450000 – 150000 = 300000ريال راس المال العامل


النسب الجارية
القانون
= الأصول المتداولة
الخصوم المتداولة
مثال
1405 1404
480000
200000 = 2.4 مرات 450000
150000 = 3 مرات النسبة الجارية


نسبة السداد السريع
القانون = الأصول المتداولة – ( البضاعة + المصروفات المقدمة )
الخصوم المتداولة
مثال
1405 1404
480000 – 240000 + 20000
20000
= 1.1 مرة 450000 – 260000 + 10000
150000
= 1.2 مرة نسبة السداد السريع

معدل دوران المدينين
يتم الوصول الي معرفة درجة سرعة تحصيل المنشاة لديونها وذلك بقسمة صافي مبيعاتها على متوسط المدينين.
القانون = صافي المبيعات
متوسط المدينين
متوسط المدينين
المدينين ( سنة ن) + المدينين (سنة ن1 )
2
مثال
1406 1405
600000
80000 + 100000
2 = 6.67 مرة معدل دوران المدينين

هذا الرقم يعني إن مبيعات المنشاة تحول الي دين وان الدين تم تحصيلة. وان هذا الدورة دامت 6.67 مرة في السنة وبالطبع كلما زاد معدل الدوران المدينين كلما كانت المنشاة في وضع أفضل من ناحية السيولة













متوسط عدد الأيام التي تظل فيها الديون قائمة
القانون
= المدينين *360
المبيعات الآجلة


مثال 1405
المدينين *360 100000 *360
المبيعات الآجلة 600000
= 60 يوم


معدل دوران البضاعة
يقصد بمعدل دوران البضاعة عدد المرات التي يتحول فيها المخزون السلعي الي مبيعات خلال السنة كلما زاد هذا المعدل فان ذلك مؤشر على ارتفاع درجة سيولة المنشاة.
القانون
= تكلفة البضاعة المباعة
متوسط المخزون السلعي
المخزون لسنة (ن) + المخزون لسنة (ن1)
2
مثال 1405
350000
260000 + 240000
2
= 1.4 مرة



متوسط عدد الأيام التي تظل فيها المبيعات مخزونة
القانون
= المخزون السلعي * 360
تكلفة البضاعة المباعة

مثال
1405
المخزون السلعي *360 240000 * 360
تكلفة البضاعة المباعة 350000
= 246.6 يوم

كلما كان عدد الأيام التي يظل فيها المخزون قائما فان ذلك دليل على مقدرة المنشاة على تحول مخونها السلعي الي نقدي.





المقدرة على سداد الديون
يبحث المحلل المالي عن مدي كفاية ما تحت يد المنشاة من أصول ومنافع سوى كانت متداولة او ثابتة لسداد ديونها سوى كانت قصيرة او طويلة الأجل.
القانون
= إجمالي الأصول * 100
إجمالي الخصوم

مثال
1404 1405
نسبة مجموع أصول المنشاة 1300000 *100 1510000 *100
600000 630000

= 216.6 % = 240%





نسبة صافي حقوق الملكية الي إجمالي دوران المنشاة
القانون
= صافي حقوق الملكية * 100
إجمالي الخصوم

مثال
1404 1405

صافي حقوق الملكية * 100 700000 *100 80000 8 *100
إجمالي الخصوم 600000 630000
= 116.6 % = 140 %



ألربحيه
أ- نسبة هامش الربح
تقيس هذا النسبة الربح الذي تحققة المنشاة عن كل ريال من المبيعات
القانون
= صافي الربح * 100
المبيعات
مثال
1405

صافي الربح *100 250000 * 100
المبيعات 600000
= 41.6%








ب- العائد على الأصول المستخدمة
تقيس هذا النسبة ربحية استثمار الشركة القصيرة وطويلة الأجل
القانون
= صافي الربح *100
إجمالي الأصول

مثال
1405
صافي الربح *100 250000 *100
إجمالي الأصول 1510000
= 16.5 %



العائد على حقوق الملكية
تقيس هذا النسبة العائد الذي يحققة المساهمين على أموالهم الموظفة في راس مال الشركة
القانون
= صافي الربح * 100
حقوق الملكية

مثال 1405
صافي الربح *100 250000 *100
حقوق الملكية 880000
= 28.4 %









نهاية المقرر
مع تمنياتي لجميع الطلاب بالتوفيق والنجاح










نموذج اختبار الشهر الأول

الاحتياجات المالية الإضافية
مثال
بلغت مبيعات شركة النور 2000000 ريال لسنة 1425 ويتوقع لهذا المبيعات إن تزيد الي 2500000 ريال عام 1426 وتستطيع المنشاة مواجهة هذا الزيادة وذلك بشراء آلات جديدة وتحقق المنشاة تحقيقها سنة 1426. وتنوي أيضا المنشاة الاستمرار في سياسة توزيع 80% من الإرباح على المساهمين مع العلم إن نسبة التمويل بالدين المثلي للشركة هي 40% من الاحتياجات المالية المستقبلية كما إن 70% من احتياجات التمويل بالدين يجب الحصول علية عن طريقة قروض طويلة المدى والباقي بقروض قصيرة الأجل.
فيما يلي الحسابات النهائية للمنشاة لسنة 1425
أصول ثابتة
خصوم ثابتة
أصول متداولة
خصوم متداولة
أصول متداولة
خصوم متداولة
أصول متداولة
خصوم متداولة
حقوق الملكية
حقوق الملكية


500000 آلات ومعدات
200000 سندات
100000 بضاعة
100000 دائنين
200000 أوراق القبض
120000 أوراق الدفع
20000 النقدية
50000 قروض قصيرة المدى
300000 أسهم
50000 ارباح محتجزة









المطلوب
* إعداد الميزانية
* الاحتياجات المالية الإضافية
* التمويل بالدين
* التمويل بحقوق الملكية

الحل
الخصوم وحقوق الملكية الأصول
خصوم الثابتة
سندات 200000
خصوم متداولة
دائنين 100000
أوراق دفع 120000
قروض قصيرة الأجل 5000
حقوق الملكية
أسهم 300000
ارباح محتجزة 50000 الأصول الثابتة
آلات ومعدات 500000
الأصول المتداولة
بضاعة 100000
أوراق القبض 200000
النقدية 20000

1- إعداد الميزانية






طريقة استخراج ( ص% ) و ( خ % )

ص% = 820000
2000000 = 41%
820000 820000
ج% = 220000
2000000 = 11% دائنين . أوراق دفع
2- الاحتياجات المالية الإضافية
مبيعات 1426 ـــ مبيعات 1425
( 2500000 ـــ 2000000 ) ( ص % ـــ خ % )
500000 ( 0.41 ـــ 0.11)
500000 * 0.3 = 150000

3- التمويل بالدين = 150000 * 40% = 60000
قروض طويلة الأجل قروض قصيرة الأجل
60000 * 0.7 = 42000 60000 ــ 42000 = 18000
60000 * 0.3 = 18000

4- التمويل بحقوق الملكية = 150000 ـــ 60000 = 90000

الأسهم الإرباح المحتجزة
90000 ــ 50000 =40000 250000 * 10% * 20% = 50000


5- الاحتياجات الخارجية
1- الديون + الأسهم = 60000 + 40000 = 100000
2- الاحتياجات الإضافية ــــ الإرباح المحتجزة = 150000 ــ 50000 = 100000







نموذج اختبار الشهر الثاني
نقطة التعادل ورافعة التشغيل
ا- السؤل الأول
مبيعات شركة النور تبلغ 400000 وقد يمكن زيادة المبيعات لتصبح 500000 وان هذا الزيادة تتطلب الزيادة في التكاليف الثابتة 20000 ريال مع العالم إن التكاليف الثابتة قبل الزيادة 25000 ريال وان التكاليف المتغيرة 150000 في الحالة الأولى و 60% من المبيعات في الحالة الثانية
المطلوب
احتساب نقطة التعادل بالريالات في الحالة الأولى
احتساب نقطة التعادل في الحالة الثانية
صافي الربح في الحالة الأولى والثانية
الحل




















ب - السؤل الثاني
100 ريال سعر بيع الوحدة
40 % نسبة الربح الحدي
500000 حجم المبيعات عند نقطة التعادل
المطلوب
تحديد التكاليف الثابتة
اذاكانت التكاليف المتغيرة = 60 ريال ماهو حجم المبيعات بالوحدات الذي يحقق ربح = 12000 ريال
احتسب درجة الرفع التشغيلي لمستوى مبيعات 9000 وحدة
الحل
التكاليف الثابتة = 0.40 * 500000 = 200000
حجم المبيعات = 200000 + 12000
100 ــ 60 = 5300


درجة الرفع التشغيلي = س ( ع ــ ب )
س ( ع ــ ب) – أ

= 9000 ( 100 ــ 60 )
9000(100 ــ 60) – 200000 = 2.25




وسوف نوافيكم بالمزيد ان شاء الله مع تمنياتنا بالنجاح والتوفيق الدائم باذن الله انه ولى ذلك والقادر عليه






مع تحياتى / محمد سمير ناصف

( مدير المنتدى وقيصر كلية التجارة بنها )